L'année 2025 aura été marquée par une normalisation progressive des politiques monétaires et une résilience économique supérieure aux attentes. Alors que 2026 s'ouvre dans un contexte de taux d'intérêt stabilisés et de réalignement géopolitique, quelles sont les tendances à surveiller et comment positionner vos allocations d'actifs ? Notre analyse pour éclairer vos décisions d'investissement.
Environnement macroéconomique : une croissance différenciée
La zone euro devrait connaître une croissance modérée en 2026, de l'ordre de 1,2 à 1,5 %, portée par la consommation des ménages et le redémarrage progressif de l'investissement. L'économie américaine, bien que ralentissant, devrait maintenir un rythme de croissance supérieur, autour de 2 %, soutenue par l'innovation technologique et la politique budgétaire.
Les marchés émergents présentent des dynamiques contrastées. L'Inde continue d'afficher une croissance robuste, tandis que la Chine poursuit sa transition vers un modèle économique moins dépendant de l'immobilier et des exportations. Cette divergence des trajectoires économiques appelle une approche sélective dans les allocations internationales.
Taux d'intérêt : la nouvelle normalité
Après le cycle de baisse amorcé par la BCE en 2024, les taux directeurs se sont stabilisés à un niveau que les marchés considèrent désormais comme neutre. Le taux de refinancement de la BCE oscille autour de 2,5 %, offrant un environnement favorable aux emprunteurs mais maintenant une rémunération positive pour les épargnants en fonds euros et en obligations.
Cette stabilisation des taux a plusieurs implications. Les fonds euros d'assurance-vie devraient continuer à servir des rendements compris entre 2,5 % et 4 % selon les contrats, niveau nettement supérieur à celui de la décennie 2015-2022. Les obligations d'entreprise investment grade offrent des coupons attractifs avec un risque de crédit maîtrisé. Le marché obligataire retrouve ainsi sa fonction historique de socle de rendement dans une allocation diversifiée.
Actions : sélectivité et conviction
Les marchés actions abordent 2026 avec des valorisations élevées, en particulier aux États-Unis où le secteur technologique continue de concentrer une part importante de la capitalisation boursière. L'Europe, relativement décotée, pourrait offrir des opportunités de rattrapage, notamment dans les secteurs de la transition énergétique, de la santé et des infrastructures.
Notre conviction est qu'une approche sélective et diversifiée prime sur les paris sectoriels concentrés. Les entreprises présentant des bilans solides, des positions concurrentielles défendables et une capacité à générer du cash-flow libre devraient continuer à surperformer dans un environnement de croissance modérée.
Notre positionnement pour 2026
Pour les allocations patrimoniales de nos clients, nous privilégions une approche équilibrée combinant un socle obligataire renforcé (fonds euros performants et obligations datées), une exposition actions diversifiée avec un biais qualité, et une poche d'actifs réels (immobilier, private equity, infrastructures) pour capter la prime d'illiquidité.
La diversification géographique et par classes d'actifs reste le meilleur rempart contre l'incertitude. Nous restons convaincus que la patience et la discipline d'investissement sont les meilleures alliées de la performance à long terme.
